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Posts Tagged ‘títulos del tesoro a 10 años’

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A menudo se utiliza la expresión “el precio del dinero” en referencia a la tasa de interés que se tiene que pagar para para poder conseguir un préstamo.

En el gráfico que adjunto se puede analizar la tasa de interés que los principales gobiernos nacionales europeos han tenido que pagar para conseguir dinero vendiendo deuda pública en los últimos 200 años. Es el “precio” que han pagado para poder financiarse en los mercados.

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Tasa de interés de los Bonos a 10 años de los principales paises europeos, de 1807 a 2015

Lo que inmediatamente salta a la vista es que los niveles actuales de las tasas de interés, próximas a cero o directamente negativas, son una anomalía histórica.

En concreto,  sólo se ha alcanzado un nivel próximo a cero inmediatamente antes del colapso de una divisa nacional y un periodo de hiperinflaciòn, el fenomeno monetario por el que los precios de los servicios y productos suben tan rápido que es necesario actualizar elnprecio del pan en los supermercados varias veces al día.

El gráfico de Alemania es el más claro de todos: antes de la hiperinflaciòn del periodo entre 1921 y 1923, las tasas de interés llegaron a cero.

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Tasa de interés del bono a 10 años alemán de 1807 a 2015

Éstos gráficos nos enseñan algo que es fácil captar con el sentido común: cuando el precio del dinero es igual a cero, el dinero no vale nada.

Sin embargo, los economistas asociacion tasas de interés próximas a cero o negativa con lo que se llama deflación. En un escenario deflacionario, los precios generales de los productos y servicios que los ciudadanos de un país compramos baja y la consecuencia es que la misma cantidad de dinero permite adquirir cantidades cada vez mayores de los mismos productor y servicios. Parece que el dinero vale más.

Una buena forma para entender este contrasentido aparente es la metafora de la cuerda elástica que se estira: cuanto más tiremos por los dos extremos de una cuerda elástica,  tanto más la cuerda se alarga y abarca una  mayor distancia…. hasta que, de repente, se rompe.

Alan Greenspan, el antiguo Presidente de la Reserva Federal de EEUU, mencionaba en una entrevista reciente el  “tipping point” en el que en el que la deflación se transforma de forma repentina y violenta en hiperinflaciòn.

Siempre es complicado, o directamente imposible, hacer predicciones en el campo de la economía. ¿Tendremos un colapso monetario del Euro e hiperinflación en un futuro cercano?

Ya veremos…

Las curvas de los bonos se aplanan en todo el mundo

Los gráficos anteriores visualizan la evolución de los bonos a 10 años de los principales países europeos. Los próximos tres gráficos 3D marcan la evolución de la rentabilidad de los diferentes vencimientos, desde los 6 meses hasta los 30 años.

El bono USA
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El Bund Alemán
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Y el Bono Japonés
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Un día de estos, los mercados y los ciudadanos de a pie perderán la confianza en los académicos que marcan las politicas económicas de la Federal Reserve americana, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón. La cuerda se romperá y las divisas fiat mundiales se Weimer-izarán.

Via Zerohedge

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