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Alea jacta est dijo Julio Cesar en el momento de cruzar el río Rubicòn.

Mediante este paso se rebeló contra la autoridad del Senado y dio comienzo a la larga guerra civil contra Pompeyo y los Optimates. La oración implica que él había tomado el riesgo y pasado un «punto de no retorno».

En relación al Euro, España acaba de cruzar el punto de no retorno. España ya está fuera del Euro. No hay vuelta atrás.

¿Qué ha ocurrido?

El Estado español ha nacionalizado a Bankia-BFA, el cuarto mayor banco nacional, para evitar su quiebra desordenada y ha impuesto a todo el sistema bancario nueva provisiones que se tendrán que financiar con prestamos del FROB al 10% garantizados con acciones preferentes convertibles. Ya que los bancos no podrán generar beneficios y devolver esos préstamos, de hecho y a pocos meses vista, el Estado español ha prácticamente nacionalizado todo el sistema bancario español, con la excepción del Banco Santander y el BBVA.

De esta forma, el estado español ha asumido el compromiso de pago de unos pasivos a los que no puede hacer frente. Y son unos pasivos de un tamaño descomunal. Sólo el agujero de Bankia-BFA puede representar el 25% del Producto Interno Bruto español. A esto pasivos habrá que sumar la porquería y deuda mala que están apuntadas en los balances del resto de bancos españoles.

Ni España, ni Alemania, ni Francia, ni el Fondo Monetario Internacional tienen capacidad o voluntad de hacer frente a esos pasivos. La economía de España tiene un tamaño varias veces mayor a la de Irlanda y no hay dinero para un rescate europeo. La única forma de repagar esas deudas y evitar la quiebra total es dándole a la máquina de imprenta del dinero y devaluando la moneda nacional. España está fuera del Euro.

¿Estoy siendo catastrofista?

Veamos en detalle la magnitud de pasivos que ha asumido el Estado sólo con la nacionalización de Bankia-BFA (véase este post en el blog Nada es Gratis )

  • 173.000 millones son los depositos de hasta 100.000 por titular garantizados por el Fondo de Garantía de Depositos (que al día de hoy está seco).
  • 28.500 millones es la financión recibida con avales del estado.
  • 40.000 millones son créditos del Banco Central Europeo (con garantía del Banco de España) recibidos entre diciembre 2011 y febrero 2012.
  • 4.465 millones son las acciones preferentes que compró el FROB a cambio de un prestamo y que se acaban de convertir para nacionalizar a Bankia-BFA.

O sea, que el Estado y el FGD garantizan 173 mil millones más 28 mil+40 mil +4.4, casi 250 mil millones del balance de Bankia-BFA.

La pregunta del billón: ¿Valen los activos de Bankia mas de 250.000 milones de Euros? Evidentemente no. Si lo valieran, no hubiera sido necesario nacionalizar a Bankia-BFA.

Hay que tener en consideración que esta cifra descomunal, 250.000.000.000 Euros, representa el 25% del Producto interno bruto de España.

También hay que tener en consideración que, de las cantidades detalladas arriba, 74.000 millones + 3.500 conseguidos vendiendo acciones de Bankia -BFA en su salida a bolsa, son fondos que han entrado en el agujero de Bankia-BFA en los últimos 3 años sin conseguir tapar las vías de escape. Tras 3 años y 77.500 millones, sigue insolvente y en quiebra

¿Y ahora qué?

Los mercados y lo políticos ya descuentan la salida de Grecia el Euro en cuestión de pocas semanas. En el caso de España, estas medidas pretenden ganar tiempo y allanar el camino para reducir el caos que provocará la salida de España del Euro.

En un post anterior argumentaba que se estaba gestando la separación del Euro en dos áreas monetarias coherentes. La ventana de oportunidad para que esa medida se hubiese llevado a cabo se ha cerrado. Ahora no queda otra posibilidad que la salida de España del Euro.

Hasta que España no salga del Euro, seguirán saliendo capitales del país y no habrá ni un duro para inversión, productiva o no productiva. De hecho, los capitales ya están saliendo de España a un ritmo vertiginoso: la financiación oficial neta del BCE /Eurosistema para la economía española en el balance del Banco de España acumulada está hoy en día a más de 300 mil millones, comparados con los 175 mil millones de finales del 2011 (véase el post del blog Nada es Gratis )

¿Por qué este aumento en tres meses de 125000 millones? Esa cifra supone prácticamente entera una salida de capitales al extranjero por una magnitud del 13% del Producto Interno Bruto. Otra vez, son cantidades descomunales que la economía española no puede asumir.

España ya tiene un 25% de paro y un déficit presupuestario descontrolado, debido a la bajada de ingreso fiscales y a la subida de gastos financieros para captar dinero para financiar su creciente deuda. Los distintos Gobiernos en los últimos 4 años no han conseguido acertar ninguna previsión de déficit, ingreso y gasto. En el primer trimestre fiscal, los ingresos del estado han bajado pese a la subida de impuestos. Nadie en su sano juicio prestará dinero frente a una gestión tan chapucera de las cuentas publicas.

El dinero sale a la espera de que una nueva moneda española se establezca y se devalúe entre un 50% y 70%, antes de encontrar su nueva tasa de cambio de equilibrio con el Euro y el Dólar.

Como dicen los anglosajones, “we are living on borrowed time”. Estamos viviendo en tiempo prestado. Nos hallamos en un limbo de espiral descendiente hasta que se rompa la baraja del Euro. Estamos atascados en una DEPRESIÓN económica.

Por lo menos el primer paso se ha dado. España ya ha salido del Euro.

Espero vuestros cometarios…

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Hoy en día, el Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo cuenta con un presidente italiano, un vicepresidente griego, otro italiano y otro portugués.

El hecho de que en una fase tan crítica para la moneda única europea, Alemania y Francia renuncien a tener voz y voto o sus mejores economistas en el órgano de mando de la moneda única es revelador. Diría mas: es una declaración de intenciones.

El banco Central Europeo es el único organismo que tiene la capacidad (aunque no el mandato político) para salvar el Euro y en su órgano de gobierno no hay ningún enconomista francés y los principales economistas alemanes (Axel Weber y Jürgen Stark) han renunciado a participar de su gestión.

Alemania y Francia renuncian a tener liderazgo, talento, voz y voto en la decisiones comprometidas para salvar el Euro: la compra de bonos de estados quebrados, la monetización de la deuda, la función de prestamista de última instancia detrás del Euro, y un largo etc.

La fragmentación del Euro deja de ser una posibilidad catastrófica y se convierte en un escenario probable del que ya se habla detrás de puertas cerradas entre Berlin, Paris y Washington.

Alemania y Francia evaluan salir del Euro y formar un nuevo Super-Euro para los países del corazón de Europa con finanzas publicas sòlidas. No está claro que lo consigan, sobretodo debido a que la situación de Francia se acerca mas a la de la periferia de Europa que a la rectitud fiscal germana.

La huida hacia adelante de Alemania y Francia permitiría repetir el proceso de integración a una moneda única con unas condiciones de integración más estrictas, con lo que los países que hagan la consolidación fiscal y las reformas estructurales, podrían integrarse a la nueva moneda y los que no, se tendrían que quedar en el Euro.

El juego de las sillas

En caso de fragmentación del Euro, lo fundamental es encontrarse del lado bueno del desastre. La situación final de equilibrio tras el descalabro será la radical devaluación de la moneda de la periferia de Europa respeto a la moneda o menedas que se usen en el corazón del continente. Varios analistas ya estiman que la devaluación necesaria será del 60%.

Con toda seguridad, se establecerán rígidos controles a los flujos de capitales entre países europeos y corralitos, por lo menos hasta que las nuevas divisas estén en marcha. Las ondas expansivas del terremoto afectarán toda la economía mundial y es probable que muchas instituciones finacieras quiebren o tengan que cerrar temporalmente.

Grandes y pequeños patrimonios, grandes y pequeñas empresas, están participando en este juego de “sillas musicales” en este preciso instante. Cuando pare la música, algunos se encontrarán con su patrimonio y liquidez del lado bueno del desastre y otros del lado malo.

En los próximos meses es muy probable que mucha riqueza se destruya y desaparezca en aire fino. Como se ha visto recientemente en Argentina, quien mas tienen que perder es la clase media.

Salvar la clase media del descalabro

¿Qué puede hacer una familia española de clase media preocupada por no perder los ahorros de toda una vida de trabajo?

Es el capital con los que cuentan las familias españolas para garantizar una vejez digna a sus mayores y proporcionar apoyo a sus jóvenes en una época de desempleo por encima del 20% y depresión deflacionaria.

Es la “red de apoyo” que proporcionan las familias y mantiene estabilidad social en un país latino donde el estado del bienestar se recortará drásticamente.

El objetivo es encontrar las mejores formas de preservar el valor real, el poder adquisitivo y la liquidez de los pequeños patrimonios de las familias españolas.

Hablamos de las familias que mantienen sus ahorros denominados en euros en cuentas corrientes a la vista, depósitos u otro instrumentos semi-líquidos preferentemente vendidos por los bancos.

Para proteger el patrimonio personal hay distintas opciones y cada una tiene asociados sus riesgos y costes, ventaja y desventajas. Mucho depende de lo que decidan, acuerden e implementen los Gobiernos y de como se produzcan los ajustes, de forma desordenada o planificada y pactada.

Para entendernos: si un señor se cae de una escalera es imposible prever exactamente si se va a partir un brazo o una pierna, si se va a quedar inconsciente o va a poder caminar tras el golpe. Lo que está claro y que se puede anticipar es que se va a hacer mucho daño.

En Argentina lo mas sorprendente fue lo rápido que ocurrió todo: un día eras “rico” y tu piso valía 450.000$ y el día siguiente eras pobre, tu piso valía 45.000 $, tus ahorros 10 veces menos (y ni tan siquiera podías sacarlos del banco).

Algunas opciones

Cuando no puedes confiar en la solvencia de los estados, de la moneda, de los bancos o de los brokers, la elección se hace muy complicada.

Varias soluciones no están al alcance de muchos: comprar inmuebles en Alemania podría ser una buena opción para preservar parte del patrimonio. Ir con un maletín lleno de billetes a Suiza como en las películas puede ser otra buena opción. Comprar letras del tesoro de corto plazo alemán o de EEUU es otra. Abrir una cuenta en un banco en Alemania y transferir metálico …. Abrir una cuenta en dólares en un banco español “too big to fail” … Sin olvidar las “extremas”: monedas de oro, Dólares y Euros en billetes en una caja de seguridad y la despensa llena de comida.

Opciones hay muchas. La combinación mejor depende de muchos factores.

En principio opino que el criterio mas importante es mantenerse liquido y tener opciones y la posibilidad de mover el dinero rápidamente si se hace necesario.

Sentarse y esperar que pase la tormenta no es una opción. Algo hay que hacer. La música está a punto de parar.

Pido vuestra ayuda en los comentarios: ¿Cuál es la mejor forma de preservar el pequeño patrimonio de la clase media española ante el descalabro del Euro?

Espero vuestros cometarios…

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