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Déja vu

Índice Dow Jones de la bolsa de Nueva York: 1929-1932

 

Otra imagen que nos proporciona The Elliot Wave Theorist sobre los interesantes parecidos entre la crisis financiera de 1929 que desencadenó la Gran Depresión y la situación actual.

Si siguen los parecidos con 1930, esto es lo que le espera a la bolsa: estaríamos en el punto marcado con B en la gráfica y empezaría la gran bajada del siglo.

Los mismos errores

¿Por que debería volver a ocurrir una situación tan catastrófica como la de 1930? Parece ser que el ser humano es el único animal que tropieza dos veces en la misma piedra.

Ayer la Federal Reserve, el banco central estadounidense, ha puesto fin a su política de “barra libre” de dinero para los bancos, subiendo la tasa de interés del al 0.75%.

Esa medida supone activar una política económica restrictiva que ya se experimentó en 1930 y que causó una nueva y adicional contracción de la actividad económica.

Termina asì oficialmente lo que ha supuesto un verdadero subsidio encubierto de casi 1 billón de US$ para cubrir las perdidas de bancos “zombies” que basan su cuenta de resultados sobre valoraciones hinchadas e imaginarias de activos financieros e inmobiliarios.

Es un subsidio que todos hemos pagado para evitar que los bancos quebraran y el sistema financiero global colapsara.

Sin embargo, la contracción de la actividad económica que estamos experimentando no es “cíclica” como las 11 que se han manifestado desde 1933. Es una contracción de “balance sheet“, alimentada por la evaporación de la ilusoria sensación de riqueza que daban los activos sobrevalorados.

Hablando en plata: el fontanero de Madrid ya no puede comprarse un cochazo ampliando la hipoteca de su piso y el banquero de Wall Street ya no puede prestar dinero usando acciones y deuda como garantías.

Es una situación en la que Japón lleva empantanado desde principios de 1990. Para los japoneses ha supuesto dos décadas perdidas.

La experiencia de Japón y de la Gran Depresión de 1929 enseñan que, hasta que no se deprecien los activos sobrevalorados, la actividad económica seguirá estancada: los bancos no prestan dinero, las empresas no solicitan crédito para inversión, los consumidores no asumen prestamos para consumir. A ese fenómeno se le llama “deflación“.

En este contexto deflacionario en el que está sumida gran parte de la economía mundial, la Fed está cortando el grifo del dinero.

Estamos cometiendo los mismos errores de nuestros abuelos.

En unas semanas esta subida de la tasa de interés del Fed se trasladará a la zona euro y al euribor: subirán las cuotas de las hipotecas y los intereses que tiene que pagar el Gobierno sobre su deuda. La bolsa se resentirá.

La nueva burbuja

En resumen, se ha creado una nueva burbuja: los bancos centrales han prestado gratis sus fondos al resto de bancos para comprar títulos de estado. El interés que los bancos ganaban sobre esas letras del tesoro se utilizaba para tapar los agujeros que tenían. De esta forma, se ha sencillamente y planamente trasladado el riesgo de insolvencia, de los bancos a los gobiernos.

Ahora que los gobiernos encuentran dificultad en vender su deuda, suben los tipos de interés y se debilita la bolsa.

La importancia de la bolsa

Para una explicación de porque la evolución de la bolsa afecta directamente tus ingresos y es el espejo mas fiable que tenemos de la evolución de la psicología colectiva de la sociedad en su conjunto, te remito a los posts anteriores en este blog:

– post “El umbral de la recuperación
– post “En una imagen la historia del capitalismo mundial, de 1760 hasta la actualidad
– post “¿1930 o 2010?”

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